آموزش رایگان تحلیل بنیادی
![](https://aminsahm.academy/wp-content/uploads/2024/04/آموزش-تحلیل-بنیادی.jpg)
تحلیل بنیادی
اصلیترین هدفی که افراد را به سرمایهگذاری در بورس ترغیب میکند، کسب سود، حفظ و افزایش ارزش سرمایه است. اما سرمایهگذاری در بورس میتواند ریسک بالایی داشته باشد و به عبارت دیگر، همانقدر که میتواند برای حفظ و افزایش سرمایه کمککننده باشد، میتواند موجب کاهش یا از بین رفتن آن نیز بشود. این ریسک را میتوان با کسب دانش مالی و استفاده از ابزارهای تحلیلی به حداقل رساند. به همین دلیل است که تحلیل بازار به منظور سرمایهگذاری ایمن، اهمیت ویژهای پیدا میکند. یکی از روشهای تحلیلی که مورد استفاده فعالان بازار قرار میگیرد، تحلیل بنیادی (Fundamental) است. اما تحلیل بنیادی چیست و چگونه انجام میشود؟ هدف این مقاله، آشنایی با تحلیل بنیادی و آموزش گامبهگام کلیات آن است.
تحلیل بنیادی چیست؟
به طور کلی تحلیل بازار بورس را میتوان به دو بخش تقسیم کرد:
- تحلیل بنیادی
- تحلیل تکنیکال
تحلیل بنیادی که به آن تحلیل فاندامنتال نیز میگویند، شامل برآورد ارزش واقعی هر دارایی از طریق بررسی انواع پارامترهای مالی است. فرایند تحلیل بنیادی نیازمند بررسی انواع عوامل اقتصادی مانند نرخ تورم، نرخ بهره، نرخ جهانی کامودیتیها و سایر عوامل خرد و کلان اقتصادی میباشد.
در تحلیل بنیادی هر عاملی که بر روی ارزش سهام یا دارایی تاثیرگذار باشد را باید در نظر گرفت. بنابراین این نوع تحلیل نیازمند در نظر گرفتن دادههای فراوان و متنوعی است. دارایی یک شرکت، میزان درآمدهای آن، بدهیها، حاشیه سود، رشد و توسعه شرکت، همگی عواملی هستند که باید مورد توجه قرار گیرند.
در تحلیل بنیادی چه موضوعاتی بررسی می شوند؟
احتمالا بارها در مباحث مالی با اصطلاح حباب روبرو شدهاید. برای تشخیص اینکه ارزش یک کالا چه میزان حباب دارد، تحلیل بنیادی به کمک شما خواهد آمد. تحلیل بنیادی ارزش ذاتی یک کالا را مشخص میکند. بنابراین در صورتی که قیمت یک کالا بیشتر از ارزش واقعی آن باشد، اصطلاحا گفته میشود که قیمت آن دارای حباب است. در نتیجه خرید آن میتواند ریسک بالایی داشته باشد. اما در صورتی که قیمت یک سهم از ارزش ذاتی آن کمتر باشد برای خرید مناسب خواهد بود. زیرا احتمالاً طی زمان به قیمت واقعی خود میرسد و شما با خرید آن سود خواهید کرد.
در تحلیل بنیادی فرض بر این است که روند قیمتی کوتاهمدت سهمها و کالاها نمایانگر ارزش واقعی آنها نیست و ممکن است بسیار بیشتر یا کمتر از آن باشد. چیزی که ارزش واقعی سهم را نشان میدهد، روند قیمتی آن در طولانیمدت است. در حقیقت قیمت یک دارایی اغلب اوقات در طولانیمدت به قیمت واقعی خود نزدیک میشود، اما ممکن است در کوتاهمدت از ارزش ذاتی و واقعی خود فاصله گیرد که همین نکته، از مهمترین عوامل نوسان قیمت است.
![](https://aminsahm.academy/wp-content/uploads/2024/04/تحلیل-بنیادی.jpg)
فرایند انجام تحلیل بنیادی:
برای شروع تحلیل بنیادی سهام گامهایی را باید طی کنیم:
- بررسی وضعیت کلی اقتصاد جهان
- بررسی وضعیت اقتصاد کشور
- بررسی وضعیت صنعت
- بررسی وضعیت شرکت و سهم
آگاهی از شرایط اقتصاد جهانی برای درک عوامل موثر و تأثیرگذار بر صنایع و شرکتهاالزامی است. برای مثال رشد یا افت نرخ فلزات جهانی بر روی صنایع و سهام شرکتهای مرتبط تاثیرگذار است. یا قیمت نفت جهانی به صورت مستقیم بر سهام شرکتهای گروه فرآوردههای نفتی بازار بورس ایران، تاثیر مستقیم دارد.
از بین عواملی که بر وضعیت صنایع و شرکتها تاثیرگذار است، نرخ ارز، نرخ بهره، نرخ تورم، نرخ ارز، قوانین مرتبط با صادرات و واردات، سیساتهای پولی و مالی و … را به عنوان مهمترین عوامل میتوان برشمرد. بررسی و تحلیل این عوامل به منظور رسیدن به یک شمای کلی از اقتصاد کشور، برای پایین آوردن ریسک سرمایهگذاری لازم است.
برای سرمایهگذاری باید وضعیت صنایع نیز مورد بررسی قرار گیرد. برای مثال در مقطع فعلی، سرمایهگذاری روی سهام شرکتهای صنعت خودرو مناسبتر است یا صنعت پالایشی؛ کدام یک از صنایع در حال حاضر در وضعیت مناسب سودسازی قرار دارند و کدام صنعت از این نظر ضعیف است. اینها همه سوالاتی هست که در این بخش باید به آنها پاسخ داد. بعد از بررسی صنایع مختلف و پارامترهای موثر، مناسبترین صنعت یا صنایع جهت سرمایهگذاری انتخاب میشوند.
برای مقایسه سهام همگروه در یک صنعت، میتوان از صورتهای مالی و گزارشهای شرکتها که به طور ماهانه و سالانه در سامانه کدال منتشر میشوند استفاده کرد. از طریق بررسی صورتهای مالی، نسبتهای مالی مانند حاشیه سود، نسبت مالکیت، نسبت بدهی، ارزش دفتری، P/E، PEG (Price/Earnings to Growth Ratio)، گردش دارایی، گردش وجه نقد و… را میتوان محاسبه و تحلیل نمود. همچنین میزان درآمد و فروش شرکت بهصورت ماهانه و فصلی، تولیدات و محصولات آن مورد بررسی قرار میگیرد و در پایان شرکت مد نظر برای سرمایهگذاری انتخاب میشود.
حال، تحلیل بنیادی به دو روش کلی انجام میگیرد:
رهیافت بالا به پایین
در روش اول ابتدا بازارهای اقتصادی به صورت کلی بررسی میشوند. سپس لایههای زیرین مورد تحلیل قرار میگیرند. برای مثال ابتدا وضعیت اقتصاد بین الملل بررسی میگردد، سپس وضعیت کشور در عرصه بینالملل، نرخ تورم، نرخ بهره و مواردی از این دست مورد بررسی قرار میگیرد.
با توجه به این موارد میتوان صنعت مناسب برای سرمایهگذاری را یافت. پس از یافتن صنعتی که پتانسیل سوددهی بالاتری دارد، باید از بین شرکتهای این صنعت، شرکتها و کسب و کارهایی که بیشترین شانس بازدهی و سوددهی دارند را شناسایی کرد. به این وسیله میتوان مناسب ترین شرکت برای سرمایهگذاری را انتخاب نمود.
رهیافت پایین به بالا
در این رهیافت اما، همانطور که از نام آن بر میآید، ابتدا شرکت مورد نظر مورد تحلیل قرار میگیرد، سهام شرکت و خدمات و کالاهای تولید شدهی آن از نظر میزان سوددهی بررسی میشوند و در مرحله بعد بررسیها فراتر رفته و روابط اقتصادی کشور و مناسبات بین المللی مرتبط با سهام شرکت بررسی میگردد. در نهایت با جمعبندی بررسیهای صورت گرفته، نتیجه نهایی که مناسب بودن یا نبودن سرمایهگذاری بر روی این شرکت است، حاصل میشود.
![](https://aminsahm.academy/wp-content/uploads/2024/04/تحلیل-بنیادی-آموزش-1024x615.jpg)
یک نمونه تحلیل بنیادی
برای مثال فرض کنید طبق آمار بازارهای جهانی، قیمت فلزات جهانی افزایش یافته است. این موضوع بر روی صنعت فلزات اساسی در بازار داخلی تاثیر میگذارد. حال فرض کنید از بین فلزات جهانی، قیمت روی بیش از سایر فلزات افزایش یافته است، بنابراین از میان شرکتهای صنعت فلزات اساسی در بازار داخلی، سهام شرکتهایی که مرتبط با روی هستند به احتمال بیشتری تحت تاثیر مثبت قرار میگیرند. حال برای مقایسه و انتخاب از میان شرکتهای متعددی که با فلز روی مرتبط هستند، باید وضعیت هر شرکت را مطابق آنچه گفته شد مورد بررسی قرار داد، و مثلاٌ شرکت الف که سودآوری بیشتری دارد و قیمت روز سهام شرکت نسبت به ارزش ذاتی پایینتر است، برای سرمایهگذاری انتخاب شود.
برای تحلیل بنیادی چه اطلاعاتی لازم است؟
برای اینکه یک تحلیل بنیادی تمام و کمال بر روی ارزش ذاتی یک سهم انجام شود، دو دسته اطلاعات مورد نیاز است:
- اطلاعات داخلی شرکت؛ مانند خط مشی مدیران شرکت، رهیافتهای اقتصادی، پروژههای در حال اجرا، زمانبندی انجام پروژهها، صورتهای مالی و طرحهای توسعه.
- اطلاعات بیرونی؛ مانند وضعیت اقتصاد کشور، نرخ تورم، نرخ ارز، شوکهای اقتصادی وارد بر بازار و اخبار سیاسی.
در تحلیل بنیادی چه عواملی بررسی میشود؟
عواملی که در تحلیل بنیادی مورد بررسی قرار میگیرند را میتوان به دو دسته تقسیم کرد:
عوامل کمی
عوامل کمی عبارتند از انواع دادههای عددی که به کمک آنها می توان وضعیت اقتصادی یک شرکت و یک سهم را تحلیل کرد. صورتهای مالی یکی از اصلیترین ابزارهایی هستند که در تحلیل بنیادی به کمک تحلیلگران میآیند. صورتحسابهای مالی، مخارج سالیانه، بدهیها، درآمدها و مواردی از این دست جزو عوامل کمی به حساب میآیند. استفاده از عوامل کمی سبب میشود که دقت تحلیل بالا رود. در حقیقت بدون استفاده از این گونه دادهها نمیتوان رفتار سهمها و آمار آنها را استخراج کرد.
عوامل کیفی
این عوامل به طور دقیق و به صورت عددی قابل اندازهگیری نیستند. با این حال تاثیر قابل توجهی در وضعیت مالی یک شرکت و سوددهی سهام آن ایفا میکنند. از جمله این عوامل میتوان به خط مشی مدیران مزیت رقابتی، مدل تجاری و دارا بودن انواع مجوزهای کسبوکار اشاره کرد. چندین مورد در تحلیل کیفی شرکتها حائز اهمیت است:
- مدل تجاری: نوع فعالیتها و پروژههایی که شرکت برای کسب درآمد انجام میدهد یکی از عواملی است که باید در تحلیل بنیادی مورد توجه قرار گیرد.
- مزیت رقابتی: توجه به این نکته که سابقه پیشرفت شرکت از زمان تاسیس آن چگونه بوده و با چه استراتژیهایی توانسته خود را در این مدت در رقابت با شرکتهای مشابه نگه دارد.
- مدیریت شرکت: رفتار حرفهای و انعطافپذیری مدیران یکی از عواملی است که به شکل چشمگیری بر روی موفقیت یک شرکت تاثیر گذار خواهد بود.
لازم به ذکر است که یک تحلیل بنیادی کامل و قابل اعتماد، تحلیلی است که هر دوی این عوامل را مد نظر قرار دهد.
سوالات متداول
- تحلیل بنیادی بورس چیست؟
یکی از روشهای تحلیل بورس است که در آن ارزش ذاتی سهم مشخص میشود.
- مفهوم ارزش ذاتی چیست؟
در تحلیل بنیادی ارزش ذاتی سهم همان ارزش واقعی آن است. به کمک این کمیت عددی میتوان تصمیم گرفت که خرید یک سهم برای شما سودآوری خواهد داشت یا خیر.
- در صورتی که قیمت یک سهم بالاتر از ارزش ذاتی آن باشد آیا خرید آن منطقی است؟ پاسخ به این سوال نیازمند بررسی و تحلیل دقیق است و نیاز به جزئیات بیشتری دارد. با این حال اگر تنها تحلیل بنیادی را در نظر بگیریم، خرید سهمهایی که دارای حباب مثبت هستند ریسک بالایی دارد.
دیدگاهتان را بنویسید